2025到2026年，对MiniMax而言是极具里程碑意义的两年。从M1、M2系列开源模型接连登顶全球榜单，到海螺视频2.3的全面升级，再到2026年1月9日正式登陆港交所——这家成立仅四年的AI公司，用一连串令人眼花缭乱的动作，完成了从初创公司到全球化AI平台的关键跨越。
M系列：开源赛道的"黑马"
如果说abab系列是MiniMax的"闭源王牌"，那么M系列就是其在开源战场打出的一手好牌。2025年，MiniMax先后推出M1和M2两款重磅开源模型，迅速在全球开发者社区掀起波澜。
M1：全球首个开源大规模混合架构推理模型
2025年6月16日，MiniMax发布 M1——全球首个开源的大规模混合架构推理模型。
- 80K思维链 × 1M上下文输入：支持百万级tokens的超长上下文处理，在长文档分析、多步骤推理等场景具备明显优势
- 混合专家（MoE）架构：兼顾性能与推理效率
- 推理能力突出：在数学推理、代码生成、逻辑分析等高难度任务上表现优异
- 全面开源：采用宽松许可证，开发者可自由商用部署
M1的发布，标志着MiniMax正式进军开源大模型赛道。而其在推理能力上的表现，也让业界第一次意识到——这家以C端产品见长的公司，在基础模型研发上同样实力不俗。
M2：五个月三代，迭代速度震惊业界
仅仅四个月后，也就是2025年10月27日，MiniMax又推出了 M2——这款面向Agent与代码应用的新一代模型，一出场便刷新了国产文本模型的历史最好成绩。
核心亮点：
- 全球前五、开源第一：在Artificial Analysis榜单中位列全球前五，开源模型排名第一
- Agent与编程双优：面向智能体与编程场景深度优化，代码能力和Agent表现突出
- 极致性价比：推理速度约为Claude 4.5 Sonnet的两倍，API价格仅为其8%
- 10B激活 / 230B总参：MoE架构，激活参数100亿，总参数2300亿
- "交错思考"推理框架：将推理与工具执行纳入统一流程，增强多阶段任务稳定性
M2发布后迅速被全球开发者接纳。截至2025年底，已有超过20个大模型聚合平台和AI编程应用直接调用M2模型的API。在头部大模型聚合平台上，M2的调用量快速攀升，成为最受欢迎的国产模型之一。
M2的进化：从M2.1到M2.7，小步快跑的典范
M2的故事远没有结束。进入2026年，MiniMax保持了惊人的迭代速度：
- M2.1（2025.12）：多语言编程专家，专注复杂编程体验与精准代码重构
- M2.5（2026.02）：原生Agent生产级模型，编程能力显著提升，支持工具调用与搜索，成本优势突出（1万美元可支持4个Agent连续工作一年）
- M2.7（2026.03）：新一代Agent旗舰，首次实现"模型自我进化"，可深度参与自身训练与优化，研发场景中可承担30%-50%工作量
短短五个月三代迭代，每代间隔仅5-8周，M2系列的进化速度震惊了整个业界。这种"快速迭代、小步快跑、精准优化"的节奏，已经成为MiniMax的标志性风格。
海螺视频2.3：性能升级，成本腰斩
在文本模型一路高歌猛进的同时，MiniMax的视频生成能力也在持续进化。2025年10月28日，Hailuo 2.3（海螺2.3） 正式发布，在效果、速度、成本三个维度同时实现突破。
三大技术突破
动态表现力跃升 强化物理模拟与指令遵循能力，可精准呈现复杂人体动作序列——无论是翻转、舞蹈等大幅度动态，还是细微肢体变化，均能达到近乎实拍的视觉效果。大动态运镜下的光线方向、明暗过渡与色调变化逼真度同步提升，720-1080P分辨率下画面质感更优。
风格化与人物表演更细腻 对动漫、插画风格的支持效果显著优化，水墨、游戏CG等特殊画风表现更出色。真人面部表演与微表情控制更自然，能精准还原角色情绪变化，为影视广告、个人创作拓宽了可能性。
成本与速度双优化 在性能提升的同时保持Hailuo 02原有定价，实现"加量不加价"。同步推出的Hailuo 2.3 Fast版本，在保证画质的前提下大幅提升生成速度，批量创作成本最高可降50%。
Media Agent：从"生成工具"到"创作伙伴"
与Hailuo 2.3同步发布的还有 Media Agent——MiniMax将原有的Video Agent升级为支持全模态全能创作的Media Agent。
用户仅需输入内容描述，系统会自动匹配多模态模型，完成素材匹配、剪辑、合成等全流程操作，真正实现"描述即成片"。专业创作者还可以上传自有素材，自由调整风格、特效与节奏。
这标志着海螺视频正在从一个单纯的"AI生成工具"，向全方位的"AI创作伙伴"演进。
港交所上市：四年磨剑，千亿市值
如果说技术和产品的突破是"里子"，那么IPO上市就是MiniMax交上的最直观的"面子"。
2026年1月9日，MiniMax正式在港交所主板挂牌上市（股票代码：0100.HK），发行价165港元。上市首日，股价便上演了惊艳表现：
- 开盘价235.40港元，较发行价上涨42.67%
- 盘中最高触及351.80港元
- 最终收于345.00港元，全天涨幅达109.09%
- 市值突破1066.93亿港元（约合137亿美元）
这是史上IPO规模最大的AI大模型公司，也是全球AI领域从创立到上市用时最短的纪录保持者——从2021年底成立到2026年初上市，仅用了四年时间。
亮眼的成绩单
上市背后，是一份足够有说服力的成绩单：
用户规模：截至2025年9月，产品已服务来自200多个国家及地区的2.12亿个人用户，以及来自100多个国家及地区的10万多家企业与开发者。
营收增长：
- 2023年：346万美元（开启商业化首年）
- 2024年：3052.3万美元，同比暴涨782.2%
- 2025年前三季度：5343.7万美元，同比增长175.07%
盈利能力：毛利率从2023年的-24.7%快速转正，2024年达到12.2%，2025年前三季度进一步提升至23.3%。
全球化布局：海外收入占比超过70%，其中新加坡占24.3%，美国占20.4%。这种"墙内开花墙外香"的格局，在国产AI公司中独树一帜。
豪华股东阵容
MiniMax的股东阵容堪称"全明星级别"：阿里巴巴、腾讯、米哈游、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启……几乎囊括了中国最顶尖的产业与财务投资机构。
IPO引入的14家基石投资者同样分量十足：Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴、易方达等，认购总额达3.5亿美元。
全模态矩阵成型：文本、视频、音频、音乐齐头并进
到2025年底，MiniMax已经构建起了业界少有的全模态大模型矩阵：
| 模态 | 代表模型 | 发布时间 | 核心能力 |
|---|---|---|---|
| 文本 | M2.7 / M2.5 | 2026.03 / 2026.02 | Agent协作、代码生成、复杂推理 |
| 视频 | Hailuo 2.3 | 2025.10 | 1080P视频生成、物理仿真、风格化 |
| 语音 | Speech-2.6 | 2025.10 | 高保真语音合成、250ms首包延迟、40+语言 |
| 音乐 | Music-2.0 | 2025.10 | 5分钟音乐创作、人声生成、精准乐器控制 |
| 图像 | Image-01 | 2025.02 | 文本生成多尺寸图片 |
这种"多模态并驾齐驱"的格局，在全球范围内也只有极少数公司能够做到。而更重要的是，这些模型能力并非孤立存在——它们正在通过海螺AI、Media Agent等产品形态深度融合，形成"1+1>2"的协同效应。
未来展望：Agent时代的领跑者
站在2026年初的时点回望，MiniMax的发展速度令人惊叹。但这一切远未结束。
从最新的M2.7模型"自我进化"特性，到OpenClaw（龙虾）Agent生态的布局，再到全模态创作工具Media Agent的持续迭代——种种迹象表明，MiniMax正在将下一个战略重点瞄准Agent（智能体） 方向。
如果说过去四年是"模型能力的军备竞赛"，那么未来的竞争焦点将转向"Agent落地的深度与广度"。而在这场新的竞赛中，MiniMax已经凭借M系列的开源生态、全模态的技术底座、以及丰富的C端产品经验，占得先机。
四年磨剑终成锋。从abab1到M2.7，从对话产品到全模态平台，从创业公司到千亿市值上市公司——MiniMax用四年时间走完了许多公司十年的路。而属于这家公司的故事，或许才刚刚开始。